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Sparen oder investieren?

Sieh, was aus demselben Geld auf dem Tagesgeldkonto und in einem Indexfonds wird, Jahr für Jahr — und wie dein Plan durch jeden Boom und jeden Crash von S&P 500, MSCI World und STOXX Europe 600 gekommen wäre.

Dein Plan

Dein Geld

• Startbetrag
• Jeden Monat
• Wie lange — Geld, das du in den nächsten etwa fünf Jahren brauchst, liegt meist besser auf dem Sparkonto.

Sparkonto

• Zinsen pro Jahr — Was ein Tagesgeldkonto heute zahlt. Die Bank kann den Zins jederzeit ändern; der Rechner hält ihn gleich.

Indexfonds

• Der Fonds bildet ab
• Rendite pro Jahr, vor Kosten — Die Vergangenheit ist kein Versprechen. Probier auch einen vorsichtigeren Wert.
• Kosten pro Jahr — Fonds und Depot zusammen. Ein Index-ETF kostet etwa 0,1–0,3% pro Jahr, ein aktiv gemanagter Fonds oft 1–2%.

Inflation

• Inflation pro Jahr — Für die Beträge in heutigem Geld.

Steuern

• Steuer auf Zinsen
• Steuer auf Kursgewinne — Einmal fällig, beim Verkauf: Der Rechner nimmt einen thesaurierenden Fonds an.

Was die Indizes brachten

Durchschnittliche Rendite pro Jahr, mit Zinseszins und wiederangelegten Dividenden, vor Kosten und Steuern. Tippe auf einen Wert, um damit zu rechnen.

• S&P 500 (USD, seit 1928): 10 J. 14,7% · 20 J. 10,9% · 30 J. 10,3% · 50 J. 11,9% · Alle Jahre 10,0%
• MSCI World (USD, seit 1970): 10 J. 12,7% · 20 J. 9,1% · 30 J. 8,6% · 50 J. 10,9% · Alle Jahre 10,1%
• STOXX Europe 600 (EUR, seit 1992): 10 J. 7,7% · 20 J. 6,2% · 30 J. 7,6% · 50 J. — · Alle Jahre 8,3%

Bis einschließlich 2025. S&P 500 und Schatzwechsel: A. Damodaran, NYU Stern. MSCI World: MSCI, Bruttorendite in US-Dollar. STOXX Europe 600: STOXX, Nettorendite in Euro.

Ein fairer Vergleich, Monat für Monat

Zwei Töpfe bekommen genau dasselbe Geld: deinen Startbetrag heute und am Ende jedes Monats denselben Betrag. Der eine ist ein Sparkonto zu dem Zins, den du eingibst. Der andere ist ein Indexfonds, der die eingegebene Rendite erzielt, abzüglich der jährlichen Kosten von Fonds und Depot. Jeden Monat wachsen beide zuerst; danach kommt das Geld des Monats dazu.

Die Steuern folgen den Regeln deines Landes: In Deutschland werden Zinsen in dem Jahr besteuert, in dem du sie bekommst, und Fondsgewinne einmal, beim Verkauf. Jeder Betrag auf dieser Seite ist das, was dir nach dem Auflösen bleibt.

Die Geschichte zeigt, was der Durchschnitt verbirgt. Der Rechner lässt deinen Plan durch jeden Zeitraum derselben Länge in den Indexdaten laufen — mit Start kurz vor dem Crash von 1929, in der Ölkrise von 1973, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase 2000 — mit der echten Rendite jedes Jahres. Das schattierte Band reicht vom schlechtesten bis zum besten Verlauf; die Ansicht Historie zählt, in wie vielen dieser Zeiträume Investieren das Sparkonto schlug, für jede Anlagedauer ab einem Jahr.

Die Indizes: der S&P 500 (500 große US-Unternehmen, Daten ab 1928), der MSCI World (die Industrieländer, ab 1970) und der STOXX Europe 600 (Europa, ab 1992). Es sind Gesamtrenditen: Dividenden wiederangelegt, in der Währung des Index, vor Kosten und Steuern.

Was jahrzehntelange Forschung sagt

Die Geschichte oben ist die Erfahrung weniger Märkte; Forschung über Länder und Jahrhunderte hinweg ordnet sie ein — die stärksten Befunde und die Warnungen.

1. Langfristig schlugen Aktien das Sparen

   In 16 reichen Ländern brachten Aktien von 1870 bis 2015 rund 7% pro Jahr nach Inflation, sichere kurzfristige Anlagen rund 1% (Jordà u. a., 2019). In den USA war der Abstand von 1889 bis 1978 fast genauso groß — 7,0% gegenüber 0,8% — so groß, dass Ökonomen ihn das Equity-Premium-Puzzle nannten (Mehra & Prescott, 1985).

2. Zeit senkt die Verlustwahrscheinlichkeit, nicht das Risiko

   In den Daten dieser Seite schlug der S&P 500 US-Schatzwechsel in zwei von drei Jahren und in jedem Zeitraum von 20 Jahren seit 1928. Über 39 Industrieländer seit 1841 hatte ein Anleger mit 30 Jahren Horizont aber immer noch eine Wahrscheinlichkeit von 12%, unter der Inflation zu enden — US-Daten allein legen etwa 1% nahe (Anarkulova, Cederburg & O'Doherty, 2022). Und je länger du anlegst, desto größer kann ein Fehlbetrag sein, wenn es schiefgeht (Bodie, 1995).

3. Streue über den ganzen Markt

   Die meisten einzelnen US-Aktien schnitten über ihre gesamte Börsenzeit schlechter ab als Schatzwechsel; rund 4% der Unternehmen stehen für den gesamten Nettogewinn des Aktienmarkts seit 1926 (Bessembinder, 2018). Ein Indexfonds hält diese wenigen Gewinner automatisch — wer eine Handvoll Aktien auswählt, verpasst sie meistens.

4. Auch Kosten wachsen mit Zinseszins

   Vor Kosten verdient der durchschnittliche aktiv verwaltete Dollar die Marktrendite; nach Kosten muss er weniger verdienen (Sharpe, 1991). US-Anleger gaben von 1980 bis 2006 rund 0,67 Prozentpunkte pro Jahr auf, weil sie den Markt schlagen wollten (French, 2008), und die Gewinnerfonds des Vorjahres wiederholen das selten (Carhart, 1997). Über Jahrzehnte wird ein Bruchteil eines Prozents zu einer großen Summe.

5. Dein Verhalten zählt mehr als Timing

   Die Haushalte, die am meisten handelten, erzielten 11,4% pro Jahr, während der Markt 17,9% brachte (Barber & Odean, 2000). Verluste wiegen schwerer als gleich große Gewinne (Kahneman & Tversky, 1979), und häufiges Nachsehen lässt Aktien riskanter wirken, als sie über deinen echten Horizont sind (Benartzi & Thaler, 1995). Ein fester Monatsbetrag, den du in Ruhe lässt, nimmt das Timing heraus.

6. Das US-Jahrhundert ist der beste Fall, nicht die Regel

   Von 39 Aktienmärkten des 20. Jahrhunderts hatten die USA die höchsten realen Kursgewinne, deutlich über dem mittleren Markt; viele andere wurden durch Krieg, Enteignung oder lange Krisen unterbrochen (Jorion & Goetzmann, 1999). Breite internationale Streuung wie der MSCI World verteilt dieses Risiko — und die niedrigere Rendite des STOXX Europe 600 seit 1992 zeigt, dass die Bilanz des S&P 500 keine Selbstverständlichkeit ist.

Häufige Fragen

Ist Investieren immer besser als Sparen?

Nein. Innerhalb weniger Jahre kann ein Index um 40% oder mehr fallen — der MSCI World verlor 2008 40% — und die Erholung kann Jahre dauern. Geld, das du in den nächsten etwa fünf Jahren brauchst, etwa ein Notgroschen oder Eigenkapital für eine Immobilie, gehört aufs Sparkonto. Für Geld, das du zehn Jahre oder länger liegen lassen kannst, spricht die Geschichte fürs Investieren, ohne Garantie.

Welche Rendite soll ich eingeben?

Der Rechner startet mit dem Durchschnitt des Index seit Beginn seiner Daten. Das ist die Vergangenheit, kein Versprechen: Renditen unterscheiden sich von Jahrzehnt zu Jahrzehnt, und manche Forscher erwarten für die kommenden Jahrzehnte weniger, als das letzte Jahrhundert brachte. Probier auch vorsichtige 5 oder 6% und sieh dir das Band an: Es zeigt, wie weit echte Zeiträume vom Durchschnitt abwichen.

Warum der S&P 500, wenn ich in Euro anlege?

Er hat die längste verlässliche Datenreihe, fast hundert Jahre. Seine Renditen sind wie die des MSCI World in US-Dollar: Für einen Euro-Anleger kommen die Schwankungen des Wechselkurses noch dazu. Der STOXX Europe 600 ist in Euro, aber seine Daten beginnen erst 1992, also gibt es weniger lange Zeiträume, aus denen man lernen kann.

Wie berücksichtigt der Rechner Steuern?

Mit den diesjährigen Regeln, vereinfacht und jedes Jahr gleich. In Deutschland besteuert der Rechner Zinsen jedes Jahr mit der Abgeltungsteuer über dem Sparer-Pauschbetrag und Fondsgewinne einmal beim Verkauf, wobei 30% des Gewinns eines Aktienfonds steuerfrei sind; die Vorabpauschale bleibt außen vor. Unter 'Weitere Annahmen' siehst und änderst du die Sätze.

Was macht die Inflation mit meinem Ersparten?

Inflation senkt, was du dir von deinem Geld kaufen kannst. Liegt der Zins unter der Inflation, wächst dein Kontostand, während deine Kaufkraft schrumpft. Die Kacheln zeigen beide Ergebnisse auch in heutigem Geld, bei der Inflation, die du unter 'Weitere Annahmen' eingibst.

Was brauche ich, um mit dem Investieren anzufangen?

Ein Depot bei einer Bank oder einem Broker und die Wahl eines Fonds. Ein Indexfonds (oft ein ETF) bildet einen ganzen Markt zu niedrigen Kosten ab; achte auf die laufenden Kosten (die TER) und die Gebühren deines Brokers. Viele legen zuerst einen Notgroschen von ein paar Monatsausgaben auf dem Sparkonto an.

Quellen

Daten

1. Damodaran, A. (2026). Historical Returns on Stocks, Bonds and Bills: 1928–2025 (S&P 500 with dividends, 3-month Treasury bills). NYU Stern School of Business. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html
2. MSCI (2026). MSCI World Index (USD), gross annual returns 1970–2025. MSCI Inc.; the yearly figures as compiled in Wikipedia’s “MSCI World” article. https://www.msci.com/indexes/index/990100
3. STOXX (2026). STOXX Europe 600 Net Return (EUR), year-end levels 1991–2025. STOXX Ltd. https://stoxx.com/index/sxxr/

Forschung

1. Anarkulova, A., Cederburg, S., & O’Doherty, M. S. (2022). Stocks for the long run? Evidence from a broad sample of developed markets. Journal of Financial Economics, 143(1), 409–433. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.06.040
2. Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
3. Benartzi, S., & Thaler, R. H. (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, 110(1), 73–92. https://doi.org/10.2307/2118511
4. Bessembinder, H. (2018). Do stocks outperform Treasury bills? Journal of Financial Economics, 129(3), 440–457. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2018.06.004
5. Bodie, Z. (1995). On the Risk of Stocks in the Long Run. Financial Analysts Journal, 51(3), 18–22. https://doi.org/10.2469/faj.v51.n3.1901
6. Carhart, M. M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 52(1), 57–82. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb03808.x
7. French, K. R. (2008). Presidential Address: The Cost of Active Investing. The Journal of Finance, 63(4), 1537–1573. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01368.x
8. Jordà, Ò., Knoll, K., Kuvshinov, D., Schularick, M., & Taylor, A. M. (2019). The Rate of Return on Everything, 1870–2015. The Quarterly Journal of Economics, 134(3), 1225–1298. https://doi.org/10.1093/qje/qjz012
9. Jorion, P., & Goetzmann, W. N. (1999). Global Stock Markets in the Twentieth Century. The Journal of Finance, 54(3), 953–980. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00133
10. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 263–291. https://doi.org/10.2307/1914185
11. Mehra, R., & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: A puzzle. Journal of Monetary Economics, 15(2), 145–161. https://doi.org/10.1016/0304-3932(85)90061-3
12. Sharpe, W. F. (1991). The Arithmetic of Active Management. Financial Analysts Journal, 47(1), 7–9. https://doi.org/10.2469/faj.v47.n1.7

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