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¿Ahorrar o invertir?

Mira en qué se convierte el mismo dinero en una cuenta de ahorro y en un fondo indexado, año a año, y cómo le habría ido a tu plan en cada auge y cada caída del S&P 500, el MSCI World y el STOXX Europe 600.

Tu plan

Tu dinero

• Cantidad inicial
• Cada mes
• Durante cuánto tiempo — El dinero que vas a necesitar en unos cinco años suele estar mejor en una cuenta de ahorro.

Cuenta de ahorro

• Interés al año — Lo que paga hoy una cuenta de ahorro con disponibilidad inmediata. El banco puede cambiarlo cuando quiera; la calculadora lo mantiene igual.

Fondo indexado

• El fondo replica el
• Rentabilidad anual, antes de costes — El pasado no es una promesa. Prueba también con una cifra más prudente.
• Costes al año — Fondo y bróker juntos. Un ETF indexado cuesta un 0,1–0,3% al año; un fondo de gestión activa, a menudo un 1–2%.

Inflación

• Inflación anual — Para los importes en dinero de hoy.

Impuestos

• Impuesto sobre los intereses
• Impuesto sobre las ganancias — Se paga una vez, al vender: la calculadora supone un fondo de acumulación, que reinvierte sus dividendos.

Lo que rindieron los índices

Rentabilidad media anual compuesta, con dividendos reinvertidos, antes de costes e impuestos. Toca una cifra para usarla en la calculadora.

• S&P 500 (USD, desde 1928): 10 años 14,7% · 20 años 10,9% · 30 años 10,3% · 50 años 11,9% · Todos los años 10,0%
• MSCI World (USD, desde 1970): 10 años 12,7% · 20 años 9,1% · 30 años 8,6% · 50 años 10,9% · Todos los años 10,1%
• STOXX Europe 600 (EUR, desde 1992): 10 años 7,7% · 20 años 6,2% · 30 años 7,6% · 50 años — · Todos los años 8,3%

Hasta 2025 incluido. S&P 500 y letras del Tesoro: A. Damodaran, NYU Stern. MSCI World: MSCI, rentabilidad bruta en dólares. STOXX Europe 600: STOXX, rentabilidad neta en euros.

Una comparación justa, mes a mes

Dos huchas reciben exactamente el mismo dinero: tu cantidad inicial hoy y la misma cantidad al final de cada mes. Una es una cuenta de ahorro al interés que introduces. La otra es un fondo indexado que obtiene la rentabilidad que introduces, menos los costes anuales del fondo y del bróker. Cada mes ambas crecen primero; después entra el dinero del mes.

Los impuestos siguen las normas de tu país: en España, los intereses tributan cada año en la base del ahorro y las ganancias del fondo una sola vez, al vender. Cada importe de esta página es lo que te quedaría después de cobrarlo.

La historia muestra lo que esconde la media. La calculadora pasa tu plan por cada periodo de la misma duración en los datos del índice —empezando justo antes del crac de 1929, en la crisis del petróleo de 1973, en la cima de la burbuja puntocom de 2000— con la rentabilidad real de cada año. La banda sombreada va del peor al mejor; la vista Historia cuenta en cuántos de esos periodos invertir superó a la cuenta de ahorro, para cada plazo a partir de un año.

Los índices: el S&P 500 (500 grandes empresas de EE. UU., datos desde 1928), el MSCI World (el mundo desarrollado, desde 1970) y el STOXX Europe 600 (Europa, desde 1992). Son rentabilidades totales: dividendos reinvertidos, en la moneda del índice, antes de costes e impuestos.

Lo que dicen décadas de investigación

La historia de arriba es la experiencia de unos pocos mercados; la investigación a través de países y siglos la pone en contexto: los hallazgos más sólidos y las advertencias.

1. A largo plazo, las acciones han superado al ahorro

   En 16 países ricos, de 1870 a 2015, las acciones rindieron alrededor de un 7% anual después de inflación y el ahorro seguro a corto plazo alrededor de un 1% (Jordà et al., 2019). En Estados Unidos, la diferencia entre 1889 y 1978 fue casi igual —un 7,0% frente a un 0,8%—, tan grande que los economistas la llamaron el enigma de la prima de riesgo (Mehra y Prescott, 1985).

2. El tiempo reduce la probabilidad de perder, no el riesgo

   En los datos de esta página, el S&P 500 superó a las letras del Tesoro de EE. UU. en dos de cada tres años y en todos los periodos de 20 años desde 1928. Pero en 39 países desarrollados desde 1841, un inversor a 30 años aún tenía un 12% de probabilidad de acabar por debajo de la inflación; los datos de EE. UU. por sí solos sugieren un 1% (Anarkulova, Cederburg y O'Doherty, 2022). Y cuanto más tiempo inviertes, mayor puede ser la pérdida cuando ocurre (Bodie, 1995).

3. Reparte tu dinero en todo el mercado

   La mayoría de las acciones estadounidenses individuales rindieron menos que las letras del Tesoro a lo largo de su vida en bolsa; alrededor del 4% de las empresas explica toda la ganancia neta del mercado desde 1926 (Bessembinder, 2018). Un fondo indexado tiene esas pocas ganadoras automáticamente; quien elige un puñado de acciones suele perdérselas.

4. Los costes también se acumulan

   Antes de costes, el dólar medio gestionado activamente obtiene la rentabilidad del mercado; después de costes, debe obtener menos (Sharpe, 1991). Los inversores estadounidenses renunciaron a unos 0,67 puntos porcentuales al año entre 1980 y 2006 por intentar batir al mercado (French, 2008), y los fondos ganadores de un año rara vez repiten (Carhart, 1997). En décadas, una fracción de punto se convierte en mucho dinero.

5. Tu comportamiento importa más que el momento

   Los hogares que más operaban ganaron un 11,4% anual mientras el mercado daba un 17,9% (Barber y Odean, 2000). Las pérdidas pesan más que las ganancias del mismo tamaño (Kahneman y Tversky, 1979), y mirar la cartera a menudo hace que las acciones parezcan más arriesgadas de lo que son en tu horizonte real (Benartzi y Thaler, 1995). Una cantidad fija al mes que dejas tranquila elimina el problema de elegir el momento.

6. El siglo de EE. UU. es el mejor caso, no la regla

   De 39 bolsas del siglo XX, la de EE. UU. tuvo la mayor revalorización real, muy por encima de la bolsa mediana; muchas otras se vieron interrumpidas por guerras, expropiaciones o largas crisis (Jorion y Goetzmann, 1999). Una diversificación amplia e internacional como el MSCI World reparte ese riesgo, y la menor rentabilidad del STOXX Europe 600 desde 1992 muestra que el historial del S&P 500 no está garantizado.

Preguntas frecuentes

¿Invertir es siempre mejor que ahorrar?

No. En pocos años un índice puede caer un 40% o más —el MSCI World perdió un 40% en 2008— y recuperarse puede llevar años. El dinero que vas a necesitar en unos cinco años, como un colchón o la entrada de una vivienda, debe estar en una cuenta de ahorro. Para el dinero que puedes dejar quieto diez años o más, la historia favorece invertir, sin garantías.

¿Qué rentabilidad debo introducir?

La calculadora empieza con la media del índice desde el inicio de sus datos. Es el pasado, no una promesa: las rentabilidades cambian de una década a otra y algunos investigadores esperan para las próximas décadas menos de lo que dio el último siglo. Prueba también con un prudente 5 o 6% y mira la banda: muestra cuánto se alejaron de la media los periodos reales.

¿Por qué el S&P 500 si invierto en euros?

Tiene la serie fiable más larga, casi cien años. Sus rentabilidades, como las del MSCI World, están en dólares: para un inversor en euros, el tipo de cambio añade sus propios altibajos. El STOXX Europe 600 está en euros, pero sus datos empiezan en 1992, así que hay menos periodos largos de los que aprender.

¿Cómo trata la calculadora los impuestos?

Con las normas de este año, simplificadas e iguales cada año. En España, los intereses tributan cada año en la base del ahorro (un 19% los primeros 6.000 €) y las ganancias del fondo una sola vez, al vender (un 21% en el tramo de 6.000 a 50.000 €). En 'Más supuestos' puedes ver y cambiar los tipos.

¿Qué hace la inflación con mis ahorros?

La inflación reduce lo que puedes comprar con tu dinero. Si el interés está por debajo de la inflación, tu saldo crece mientras tu poder adquisitivo se reduce. Las tarjetas muestran ambos resultados también en dinero de hoy, con la inflación que introduces en 'Más supuestos'.

¿Qué necesito para empezar a invertir?

Una cuenta de valores en un banco o bróker y elegir un fondo. Un fondo indexado (a menudo un ETF) replica todo un mercado con costes bajos; fíjate en los gastos anuales (el TER) y en las comisiones de tu bróker. Mucha gente mantiene primero un colchón de unos meses de gastos en una cuenta de ahorro.

Fuentes

Datos

1. Damodaran, A. (2026). Historical Returns on Stocks, Bonds and Bills: 1928–2025 (S&P 500 with dividends, 3-month Treasury bills). NYU Stern School of Business. https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html
2. MSCI (2026). MSCI World Index (USD), gross annual returns 1970–2025. MSCI Inc.; the yearly figures as compiled in Wikipedia’s “MSCI World” article. https://www.msci.com/indexes/index/990100
3. STOXX (2026). STOXX Europe 600 Net Return (EUR), year-end levels 1991–2025. STOXX Ltd. https://stoxx.com/index/sxxr/

Investigación

1. Anarkulova, A., Cederburg, S., & O’Doherty, M. S. (2022). Stocks for the long run? Evidence from a broad sample of developed markets. Journal of Financial Economics, 143(1), 409–433. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2021.06.040
2. Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance, 55(2), 773–806. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
3. Benartzi, S., & Thaler, R. H. (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, 110(1), 73–92. https://doi.org/10.2307/2118511
4. Bessembinder, H. (2018). Do stocks outperform Treasury bills? Journal of Financial Economics, 129(3), 440–457. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2018.06.004
5. Bodie, Z. (1995). On the Risk of Stocks in the Long Run. Financial Analysts Journal, 51(3), 18–22. https://doi.org/10.2469/faj.v51.n3.1901
6. Carhart, M. M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 52(1), 57–82. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb03808.x
7. French, K. R. (2008). Presidential Address: The Cost of Active Investing. The Journal of Finance, 63(4), 1537–1573. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01368.x
8. Jordà, Ò., Knoll, K., Kuvshinov, D., Schularick, M., & Taylor, A. M. (2019). The Rate of Return on Everything, 1870–2015. The Quarterly Journal of Economics, 134(3), 1225–1298. https://doi.org/10.1093/qje/qjz012
9. Jorion, P., & Goetzmann, W. N. (1999). Global Stock Markets in the Twentieth Century. The Journal of Finance, 54(3), 953–980. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00133
10. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 263–291. https://doi.org/10.2307/1914185
11. Mehra, R., & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: A puzzle. Journal of Monetary Economics, 15(2), 145–161. https://doi.org/10.1016/0304-3932(85)90061-3
12. Sharpe, W. F. (1991). The Arithmetic of Active Management. Financial Analysts Journal, 47(1), 7–9. https://doi.org/10.2469/faj.v47.n1.7

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